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Eigenkapitalgeber finanzieren deutlich weniger
Beteiligungskapital
23.11.2011 – Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt hat im Herbst 2011 einen deutlichen Abschwung erlebt. Besonders Expansionen, Übernahmen oder Überbrückungen von Unternehmen wurden seltener registriert.
Das geht aus dem aktuellen German Private Equity Barometer hervor, das die KfW Bankengruppe gemeinsam mit dem Bundesverband Deutscher Kapitalbeteiligungsgesellschaften (BVK) regelmäßig für das Handelsblatt erstellt.
Indikator stark abgefallen
Demnach fiel der Indikator um 30,4 Punkte auf unter 30 Punkte zurück – und damit laut KfW so deutlich wie noch nie in einem einzigen Quartal seit dem Erhebungsbeginn 2003.
Die Finanzierer beurteilten die aktuelle Geschäftslage und die Geschäftserwartungen deutlich schlechter als im Sommer. Der Wert entspreche aktuell dem Stimmungsniveau des vierten Quartals 2010.
Erschwerte Bedingungen für Finanzierer
Die Gründe für den Rückgang auf dem deutschen Beteiligungsmarkt: die schwache konjunkturelle Entwicklung und die Verwerfungen auf den internationalen Anleihen- und Aktienmärkten im Zuge der Staatsschuldenkrise.
Die Finanzierer kämen schwerer an die benötigten Mittel (Fundraising) und verzeichneten einen höheren Abschreibungsbedarf. Außerdem seien die Bedingungen für den Ausstieg aus einem Unternehmen (Exit) verschlechtert.
Frühphasen-Finanzierer sehen Lichtblicke
Dabei sei die Stimmung der Spätphasen-Finanzierer deutlich schlechter als die der Frühphasen-Finanzierer.
Grund für die schlechte Stimmung bei den Later-Stage-Finanzierungen sei die typische Finanzierungsstruktur: Für die Finanzierung von Expansionen, Übernahmen oder Überbrückungen von Unternehmen werde in der Regel Fremdkapital benötigt. Durch die Eurokrise habe sich der Kredit-Zugang für die Beteiligungsunternehmen aber verschlechtert.
Der Indikator sei zwar auch unter den Frühphasen-Finanzierern gesunken: Sie rechnen laut KfW nur mit einer leichten Verbesserung ihrer Lage. Jedoch erleben sie günstigere Einstiegspreise dank der abkühlenden Konjunktur. (uqrl)
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